“啃掉”传统金融体系的蚂蚁金服,凭啥成为互联网的“央妈”?

富姐发表时间:2019-10-28

导读:
传统金融体系还有戏吗?

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2002年的3月26日,央行做了一件大事。

 

那一天,中国银联在上海成立,自此带领我国的支付业从现金时代跳过支票时代,直接进入了银行卡时代。

 

但时间过去仅仅一年,一款当时还名不见经传的产品被创立,在十几年后的今天,这款产品竟一举颠覆央行一手所建立的支付体系,从此我国的支付行业步入二维码时代。

 

当然站在现在的节点,我们很清楚地知道这款产品就是支付宝。而且我们还知道,不单是支付宝,蚂蚁金服的业务,已经从支付到信贷,从征信到区块链。可以说覆盖到金融的方方面面,成为了互联网的基础设施。

 

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图源:招商证券


 不少人由此感叹:蚂蚁金服在互联网领域已经步步为营地“挤出”传统金融体系,成为了中国互联网上的“央行”!



01

征信业务



以蚂蚁金服的几个核心业务为例。

 

最最最核心的业务无疑是支付宝了,不过在谈蚂蚁金服的支付业务之前,我想先和大家聊聊信用。因为这是一切支付发生的大前提,无论是传统还是现代:信用是金融行业定价的基石。

 


蚂蚁金服的征信体系是芝麻信用,而不少研究机构和券商报告在谈到相关话题时,普遍喜欢借用芝麻信用超过2.57亿的开通用户,来论述蚂蚁金服征信体系的完备。但其实这个论据不太全面,甚至有点违背征信的基本原则。

 

征信的核心是在于“共享债务人债务信息”,即是说债权人机构和第三方机构合作,以此实现债务人债务信息的共享,这其实也是目前央行发放征信牌照的基本原则。

 

按照这个原则,目前以分数论信用高低的芝麻信用其实不满足征信要求。此外,芝麻信用属于蚂蚁金服旗下,而蚂蚁金服自身也存在信贷业务,这就好比蚂蚁金服同时充当着运动员和裁判的角色。

 

这是从征信的基本定义出发去理解芝麻信用,而这客观上这也是芝麻信用至今都没能获得央行征信牌照的原因。

 

但是我觉得既然是互联网的思维,就应该有互联网的视角。

 

我们不妨看看传统的方式是怎么获取征信的。商业银行因为个人存款信贷,自身已经掌握大量被征信人的资料,比如交易记录,存贷信息什么的。此外很重要的一步是央行征信系统作为第三方机构,同时会依据一些诸如行驶证,房产证明等信息与商业银行共同完成征信。
 
我们留意到这过程,央行征信系统与商业银行以及第三方机构之间是不存在勾稽的,而且央行最终与商业银行实现了信息的共享。


据此来看,芝麻信用表面上虽然不掌握个人的存贷信息,但是借助淘宝等平台可以在网上获取大量的交易支付以及转账信息,这一点其实和商业银行基础的征信数据有些类似了。此外,我了解到,在获取信息时芝麻信用同时也对个人的车辆住房等信息做了相关要求,当然这里必须有数据的真实性作为前提。
 
如果在信息共享方面呢?虽然自身的应用难言信息共享,但如果从征信机构本身,芝麻信用凭借高芝麻分免除押金的方式,实际上已经与其他很多行业完成信息共享。比如常见的租车、签证、融资租赁、信用卡等场景的用户,从实际数据上看就是仅2017年3月就已经累计免除押金超340亿人民币。

 

如此来看,芝麻信用虽然不满足严格意义的征信,但实际却做着和央行征信系统类似的事情。

 

而且值得一提的是,在互联网高度使用的今天,蚂蚁金服所挖掘到用户的电商数据,比如淘宝上的支付、购买以及浏览记录,实际上更能出反映线上个人用户的消费情况以及购买力,这在今天为用户画像的征信体系中可以说是不可或缺的一环。

 

在这一方面,蚂蚁金服甚至可以说是走在了央行征信系统之前,以至于今年9月20日外媒FT报道出,央行旗下的百行征信也希望蚂蚁金服的数据能接入为其提供征信支持,不过遭到了蚂蚁金服方面的拒绝。

 

 

02

类银行业务



说完征信,下一个并不是大家所熟知的支付。蚂蚁金服的征信和其类银行业务关系实在太紧密了,所以我想先谈谈其类银行业务。

 

信息不对称是传统银行业建立的基础。这其中有作为投资者的存款方以及作为融资者的贷款方,而二者虽满足基本的买卖意愿,但却存在巨大的跨期风险,因此时常会造成交易不能达成。


举个例子,你有一笔闲置的钱,在没有担保的前提下,按照一定的利息率把它借给一个人做生意,但约定的时间到了,这个人却不愿意还你钱,或者他做生意失败破产了以至于没有能力还你钱。结果是你不但不能收到利息,连本金也亏损了。

 

所以你一定不会愿意轻易把钱借给不认识的陌生人,除非一种情况,就是有人在中间作了担保。而显然,一直以来银行扮演的,正是这个中间担保方的角色,虽然投资者和融资者二者互相不认识,但只要他们相信银行,就能通过银行这个信用中介间接融资达成交易需求。

 

据此来看,央行虽然不直接从事借贷业务,但其监管下银行最核心的业务是吸收闲置资金作为存款,提供需求资金作为贷款。这一点蚂蚁金服是否做到呢?显然余额宝和花呗以及借呗做的事也具有一定的相似性。

 

而且不但做了,还做得不错。我们看到的是,2018年余额宝的规模一度冲高1.93万亿元,甚至超过中行同期的1.8万亿元存款,更是远超招行的1万亿元。而同期借贷出去的资金也是超过6000亿元之多。

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标签: 蚂蚁金服
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